今天郑棉小幅上扬，国产棉现货买卖一般，干流基差安稳。下流纯棉纱库存渐增，商场订单缺少，下流以刚需收购为主。国内进入传统冷季，新订单少，需求整体偏弱。到 2025 年 5 月 5 日，全疆棉花耕种根本完毕，耕种进展约 99.9%，较前一周增 0.2 个百分点，出苗率 86.2%，较前一周增 24.5 个百分点，新疆气候整体正常。微观上，中美将举办经贸谈判。世界上，兰棉处于栽培阶段，美棉主产区干旱缓解，巴西产值上调，中期全球棉花供给足够，操作上暂张望。隔夜美糖反弹。巴西 4 月上半月出产数据偏空，大都世界咨询公司估计 25/26 榨季巴西中南部地区产糖量高位，总量超 4000 万吨。因供给预期偏空，近期白糖继续跌落。国内糖价震动，4 月出售数据利多，糖厂出售节奏快，库存低，现货价格有支撑。一季度广西旱情致产值显着削减，近期降雨添加缓解甘蔗缺水情况，估计不影响成长。归纳看，利多缺乏，郑糖上方空间存在约束，短期估计保持震动。期价震动，现货干流价格持稳。节后商场出货放缓，存储商惜售，客商收购积极性降。批发商业商场到货少，出货一般，价格安稳。因冷库库存低，后期现货价格或上涨。盘面买卖重心转向新季度估产，西部产区花量足，但受高温文劲风影响坐果率低，或许致苹果产值低于预期，商场对产值预期有不合，操作上暂张望。